中原环保2025谋新局：净利超10亿，再生水全链条落地，经营模式转向双轮驱动 ...

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1 H# n: ?7 ^! I公司去年归母净利润同比增长4.16%至10.75亿元，经营活动现金流净额由负转正至5.66亿元；再生水业务全链条布局初步成型，加速打造业绩第二增长曲线；研发投入同比增加67.76%，并首次单独发布可持续发展报告，实现科技赋能与ESG责任的深度融合。
% S3 ^" \/ h" A7 [6 e透视财报数据：盈利质量改善，应收账款增速放缓
9 |7 ?" n& g5 s/ `. a2025年，中原环保归母净利润为10.75亿元，同比增长4.16%；截至2025年末，公司总资产达451.89亿元，净资产111.05亿元，分别较年初增长12.80%和12.91%。经营活动现金流净额由2024年的-6.09亿元转正至5.66亿元。这份财报背后的两个变化值得关注。
一是，盈利质量改善。财务数据显示，公司核心业务板块保持稳健，污水处理全年实现收入25.45亿元，占总营收的45.94%；生态环境治理收入22.05亿元，占比39.80%；污泥处理处置收入5.05亿元，占比9.11%。
二是，应收账款增速放缓。2025年末公司应收账款为87.73亿元，较2025年三季度末89.65亿元的规模已有所回落。按账龄披露的应收账款中，1年以内（含1年）的约46亿元，1-2年的约37.83亿元。
4 h+ X% }2 N4 K! ^( V" o从现金流表现来看，经营活动现金流入小计32.08亿元，同比增长51.58%；现金及现金等价物净增加额约10.02亿元，期末货币资金余额达24.80亿元，较年初增长64.3%。
; \0 ]% l7 ~" Z1 O9 ]/ `1 a股东回报方面，公司同步披露的2025年度利润分配预案显示，拟派发现金红利2.63亿元。据披露，公司2023年、2024年现金分红总额分别为1.75亿元、2.53亿元，现金分红规模连续三年保持增长。
1 h5 I/ p' H+ a' Q5 d$ F7 c再生水业务加速落地：全链条布局成型，打造业绩第二增长曲线
在传统污水处理进入存量优化背景下，中原环保布局的再生水业务持续落地，正打造业绩的第二增长曲线。
6 k8 J( D# r' N: \+ g微管网建设方面，2025年11月，公司拟投资建设郑州市莲花街、航海东路、紫辰路等36条道路再生水管网工程，总投资约2.81亿元。随着微管网建设的推进，将与主干管线形成衔接，进一步“织密”配送网络，直达用户门口，增强市场渗透力。
整体来看，截至2025年末，公司彻底打通“污水收集处理—再生水生产—管网输送—终端销售”的全产业链闭环。这意味着，公司可将处理后的污水，通过自营管网，直接销售给终端工业用户、市政单位等，提升了再生水的附加值和对产业链的控制力。
+ s3 F! K: {# D) ~8 ^政策方面，《郑州市中心城区加快推进再生水利用工作行动方案（2025—2027年）》明确，全面推进水资源节约和可持续利用，提升再生水利用水平，构建“体制机制健全、政企协同有力、设施运营高效、应用场景多元、市场机制健全”的再生水利用格局，充分发挥再生水利用的环境效益、社会效益、经济效益，启动实施再生水利用管理条例立法工作。以公司现有再生水业务为基础，政策目标与公司布局高度吻合，有望成为再生水业务收入增长的中期驱动力(7.230, 0.09, 1.26%)。
# b5 c9 k8 }0 j' x$ o6 i8 I布局再生水业务，正是中原环保主动将经营模式从“政府付费为主”转向“政府付费+使用者付费”的关键一步。这种双轮驱动模式能有效平滑单一政策或财政周期带来的波动，提升公司盈利的市场化程度和自主性。
4 N8 s% O0 w3 K0 z& y) J科技+ESG赋能：研发成果落地，责任披露首入系统化轨道
在传统环保产业面临“存量优化、增量提质”新周期背景下，技术能力与ESG综合表现成为企业核心竞争力的关键构成。
财务数据显示，中原环保2025年研发投入1.92亿元，同比增长67.76%，研发人员315人，同比增长43.84%。
( n1 H  v% j2 j: c1 E& a. c  ^持续的研发投入带来了技术成果。2025年公司新增授权专利77项，累计获得专利、软著、论文等科技成果 620 余项，累计参编标准30项。
) d! r) H5 H# G# l+ y/ I* v进一步来看，2026年1月，公司取得了“一种厌氧消化污泥后处理管道结垢的抑制方法”“一种基于大数据分析的数字人(16.880, 0.30, 1.81%)交互管理系统”等5项国家发明专利获得授权。
这些技术成果直接服务于降本增效。 例如，“一种污泥处理处置药剂筛选装置”在实际应用中较传统人工筛选效率提升300%，单次实验药剂损耗率控制在5%以内；“一种污水处理中BOD的快速测量方法”将传统5天的检测周期缩短至1天。
' s6 g4 W3 {1 o4 H' U" F# x值得关注的是，2025年，中原环保首次单独发布《可持续发展报告》， 标志着公司ESG信息披露从年度报告中的分散章节升级为独立、系统的专项报告。
& D" E4 L9 G6 B5 h* h; m从环境维度看，公司2025年全年达标处理污水9.47亿立方米，处置污泥76.94万吨（含水率80%计）；全年提供清洁上网电量435.01万千瓦时，清洁能源使用量达3198.62万千瓦时。
  A! t* T6 t$ |* s/ Z6 M从社会维度看，2025年，公司研发投入占营业收入比例达3.47%，研发人员占比13.18%；公司现有高级工及以上高技能人才900余人，先后培育出全国劳动模范1人、大国工匠1人、全国三八红旗手1人，享受国务院政府特殊津贴专家2人；建成国家级高技能人才培训基地1个，省市级技能大师工作室6个、省级集训基地4个。
! M* n, Q6 e  |综上，科技创新已成为中原环保ESG 实践的核心支撑，通过技术研发推动环境治理提质增效，而ESG体系的完善则为科技创新提供了更清晰的价值导向，研发投入向绿色低碳、水资源节约等国家战略方向倾斜。